天津“海鸥表”进行混改正式挂牌，未来老字号是否会变化呢？
身为一个天津人，看到这么多老品牌都进行这样的一种方式，心情十分不爽。不是说改革不好，说的是为什么不是他作为主导去改别人，而是被改。这么多年了，真心说说你们是怎么玩的？
公司混改什么意思？
混改是国企改革的一部分，也就是其中的一个分支，混改最典型的区别就是央企和地方国企的不同。在央企的角度上，混改是不涉及股权的，也就是你可以投钱，但是没有股份，类似于民间资本介入一样，但地方国企就不同了，地方国企就会直接换算成股权，特别是本地的一些老的品牌，如此就相当于是参股参权了。例如前期BAT参与联通的混改。
混改实际上就是在垄断的国企内扔进一条泥鳅，将整个体制给钻活了。
民营企业混改方案？
混改方案及路径：
1、整体或核心子公司上市
整体或核心子公司资产重整、估值并上市之后可以引入大量自然人资本和机构投资者，丰富股权结构，达到混合所有制改革的目的。
2、原股东产权转让通过原股东产权转让的路径实施混改，本质上属于“存量混改”，即在不改变混改企业注册资本或股本的基础上，通过原股东对外转让股权的方式实现混改的目的。
根据《企业国有资产交易监督管理办法》的规定，产权转让原则上不得对受让方设定资格条件，主要遵循“价高者得”这一根本原则。
3、增资引入新股东通过设定投资者资格条件并开展综合评议或竞争性谈判的方式遴选最切合自身发展需求的投资者，也能解决混改企业的资金需求问题，有效解决部分国有企业存在的资产负债率偏高问题。因此，增资扩股系目前国企混改的主流模式。
4、引进战略投资者战略投资者一般是国内外具有资金、技术、产业的投资机构，通过认购国有企业股权，参与国企经营，获得回报。国企改革最艰难的部分在于混改，而混改最重要的部分是国企股权的让渡，并引入新的战略投资者，进而对公司进行一系列现代化企业制度改革，包括：职业经理人制度、员工持股、高管股权激励等，核心是要消除公司制度的代理问题，从而激发企业活力，提升效率。
引入战投的原因：经验借鉴，取长补短；扩展主业，协同进步；业务转型，创新优化。
5、开展员工持股开展员工持股是国有企业进行混合所有制改革的重要路径之一，一方面，可以通过引入企业员工持股丰富国有企业持股结构，提升经营效率；另一方面，可作为股权激励，调动员工工作积极性、降低人才流失。实践中员工持股常常与增资扩股相配套，即混合所有制改革与混合所有制企业员工持股可同时开展。
目前，在增资扩股的混改路径下，业已形成“增资扩股+员工持股”的典型模式。
混改尘埃落定，格力的估值能否向美的看齐？
会，最近半年多，格力电器的涨幅大于美的集团，也是得益于混改，市场把他的估值向美的集团看齐，过去格力电器的估值长期落后于美的集团，主要也是市场对他的产权属性给与了更低的估值，今年混改公布后，格力电器的股价就不断上涨，估值也是向美的看齐。
1、从2019年1月低点到目前格力股价涨幅大于美的涨幅
2019年1月的低点，格力电器的股价跌至33.25元，而当前的股价是60.8元，上涨幅度是83%；而2019年1月份美的集团的低点是34.55元，而当前美的集团的股价是54.53元 ，上涨幅度是58%，涨幅明显要低于格力电器。
2、目前两者的估值基本一致
从总股本来看，格力电器的总股本是60.16亿股，而美的集团的总股本是69.51亿，美的的总股本数量要比格力电器高出将近15%。
从市值来看，格力电器的市值是3658亿元，而美的集团的市值是3791亿元，美的集团的市值比格力电器略微高一点。
从估值来看，美的 集团的滚动市盈率是16倍，静态市盈率是18.7倍，而格力的的滚动市盈率是13.45倍，静态市盈率是14倍 ，看起来美的集团的估值还是比格力略高。
其实是差不多的，因为去年格力冲业绩，有向经销商压货的嫌疑，导致去年的增速大幅快于同行，但是今年已经恢复到了行业的平均速度，今年前三季度的营收n，格力电器和美的集团的增速都是个位数，基本是相等的。
所以，动态市盈率两者是一致的，格力是12.4倍，而美的集团是13.3倍，两者的估值只差了1倍。
总结：格力的估值是在向美的靠拢，两者趋于一致，目前的动态市盈率都是13倍左右。
